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　　来源：华夏时报　

　　4月10日 ，A股市场迎来强势反弹
，券商龙头中信证券（600030.SH）成为全场最靓的仔，凭借前一日晚间披露的亮眼一季报 ，早盘开盘后便一路冲高
，A股股价盘中涨幅逼近10%，港股涨幅超12%
。受其带动 ，券商板块集体发力
，东方财富 、广发证券等多股涨超5%，证券ETF同步拉升 ，市场人气被全面激活。

　　与此同时，中信证券的强势表现一度助力沪指重返4000点
，沪深京市场全线上涨，赚钱效应凸显 。截至收盘 ，券商板块指数上涨2.56%。据同花顺统计
，证券板块主力资金净流入45.64亿元
。

　　值得注意的是，10日上午 ，“中信证券杀疯了”话题强势冲上新浪热搜
，引发全网热议。

　　在专业人士看来，这份强势表现的背后 ，是中信证券一季度营收231.55亿元
、净利102.16亿元、同比大增54.6%的硬核业绩支撑 。在券业强监管常态化 、行业分化加剧的关键节点
，这无疑为压抑已久的券商板块注入强心剂
。

　　业绩新高

　　4月9日晚间，中信证券发布2026年第一季度业绩快报 ，低调且超预期。一季度
，公司实现营业收入人民币231.55亿元，同比增长40.91%；实现归属于母公司股东的净利润人民币102.16亿元 ，同比增长54.6%；基本每股收益0.67元，同比增长55.81% 。

　　作为国内券商行业的“领头羊 ”
，中信证券2026年一季度的业绩表现堪称“断层领先
”，营收、净利双双创下一季度同期历史最佳水平
。

　　中信证券指出 ，业绩增减变动幅度达30%以上的主要原因是2026年一季度
，资本市场保持良好发展态势，交易活跃度维持高位水平 ，公司积极把握市场机会
，各项业务协同发力
、稳步发展，推动经营业绩实现较快增长。

　　开源证券非银金融行业首席分析师高超认为 ，短期AH股市下跌和美债波动对券商盈利影响或相对有限
，中信证券经纪与大财富管理、海外业务扩表 、投行加投资是行业盈利成长性的持续力量 。

　　方正证券金融首席分析师许旖珊分析指出，一季度市场交投活跃 ，预计公司经纪业务高增
。一方面
，2026年一季度市场交投活跃进一步提升，单日成交额刷新历史新高 ，日均股基成交额达3.15万亿，同比增长77.3%
，驱动公司代理买卖证券收入高增；另一方面，两融余额规模也有一定攀升 ，2026年一季度日均融资融券余额2.66万亿
，同比增长42.0%，驱动公司融资融券利息收入增长。

　　同时 ，投行业务回暖趋势延续 。许旖珊预计中信证券投行业务收入增长稳健
。据统计
，股权承销方面，一季度中信证券实现股权融资承销金额690亿 ，同比增长116.0%
，市占率31.2%排名同业第一；债券承销方面，2026年一季度中信证券实现债券总承销金额4931亿 ，同比增长3.8%
，市占率13.5%，同样排名同业第一。

　　在许旖珊看来 ，加快一流投资银行建设背景下，市场集中度有望提升
，公司国际业务有望成为重要增长点 。中信证券持续拓宽全球业务布局
、提升跨境综合金融服务水平，国际业务盈利能力大幅提升 ，中信证券国际2025年实现净利润9.13亿美元
，同比增长72.2%，整体看2025年境外业务营收占比20.7% ，同比增长3.6个百分点
，未来也有望持续提升。

　　板块高景气持续

　　有分析人士认为，2026年一季度券业罚单密集来袭 ，近30家券商累计收到超70张罚单
，监管高压态势让市场对券业盈利预期产生分歧，部分投资者担忧监管收紧会压制行业业绩
。

　　“中信证券强势的业绩表现 ，打破了市场的悲观预期
，不仅自身营收净利双双高增，结合行业先行指标来看 ，券业整体盈利有望延续向好态势。”一位深圳券商非银首席研究员向《华夏时报》记者直言 。

　　在高超看来，中信证券一季报超预期
，头部券商自营投资收益具有稳健性，上修上市券商一季报扣非归母净利润增速至43%
。预计头部券商盈利增速有望领跑行业 ，海外投行、资产扩表和财富管理成为头部券商领跑优势。

　　在高超看来
，海外扩表将打开增长与盈利空间，财富管理持续受益于居民财富迁移 ，投行和投资服务新质生产力带来增量
，三大业务驱动券商基本面稳中向好，2026年净利润增长持续性可期 。

　　据统计 ，当前板块估值PB 、PE为1.16
、14.88倍
，是10年分位数10%、4%水平，头部券商部分破净 ，PE低于10倍
，估值和基本面严重背离
。

　　国泰海通证券最新报告指出，从竞争格局来看 ，2025年行业净利润集中度边际下滑，主因部分中小券商有更强的业绩弹性；但头部集中态势趋势仍明显
，头部券商专业化 、综合化优势逐步显现。在长端利率下行空间有限
、券商固收自营扩表放缓的大环境下，券商在跨境资产配置、权益业务转型等方面的探索布局 ，有望成为其下一阶段成长的关键胜负手 。

　　报告指出
，此前因交易因素等影响，券商板块估值中枢持续调整 ，当前横向对比国际投行 、纵向对比A股各行业
，券商板块估值已调整至公允水平，板块调整接近尾声 ，看好券商板块后续补涨机会
。

　　反弹一触即发？

　　4月9日
，中信证券率先披露的超预期业绩，已经不是单纯的企业自身经营成果 ，更承载着行业发展的积极信号。在券商板块持续承压
、市场信心不足的背景下
，这份超预期业绩无疑成为板块反弹的“导火索 ” 。

　　4月10日，A股券商板块集体大涨 ，截至收盘，券商板块指数上涨2.56%
，位居市场第三
。据同花顺统计，证券板块主力资金净流入45.64亿元 ，位居A股第二；中信证券上涨7.25%
，中银证券上涨5.09%，东方财富上涨4.27% ，国泰海通、长江证券 、广发证券等个股涨幅均超过4%。

　　“中信证券一季报的引爆夯实了板块的底部区域
，不过，在4000点以上基本没有低估值、高利润的板块了 。所以 ，着实催化了一下券商板块。
”一位上市券商北京营业部投资经理在接受《华夏时报》记者采访时表示
，“至于能走多远，未来市场的趋势是它的一个弹性的锚
。”

　　多位分析人士在接受《华夏时报》记者采访时认为 ，通过已经发布的2025年头部券商的年报和中信证券超预期的一季报
，不难看出券商行业的头部集中化趋势加剧，龙头估值修复可期。当前券商行业“强者恒强 ”格局持续深化 ，头部券商凭借资金
、人才、渠道 、风控等多重优势，持续抢占市场份额
，而中小券商面临同质化竞争与合规压力的双重挑战 。

　　“尽管中信证券为券商板块带来积极催化，但反弹行情能否持续 ，仍需结合多重因素判断
。
”一位上海上市券商非银首席研究员略显谨慎
，他指出，从积极方面来看 ，一季度市场交投活跃
、核心业务回暖
，叠加中信证券业绩引爆的赚钱效应，短期有望吸引资金流入券商板块。同时 ，2025年券业的高增长态势未止步
，为板块反弹提供了基本面支撑 。

　　不过，该研究员提醒 ，从风险因素来看
，监管高压态势仍未放松，行业分化加剧可能导致中小券商表现承压 ，且市场情绪波动、大盘走势也会影响券商板块的反弹节奏，因此
，券商板块反弹并非“板上钉钉”，需警惕短期回调风险
。